Китайський цифровий юань, офіційно відомий як e-CNY або Digital Currency Electronic Payment (DCEP), є новаторським кроком у сфері цифрових валют центральних банків (CBDC). Запущений Народним банком Китаю (PBOC) після багаторічних досліджень, що розпочалися у 2014 році, e-CNY пройшов шлях від пілотних програм у окремих містах до ширшого впровадження по всій країні до 2025 року.
Активне впровадження цифрового юаня — це не просто технологічне оновлення, а багатогранна стратегія, зумовлена економічними, політичними та геополітичними імперативами.
Станом на середину 2024 року він може похвалитися понад 150 мільйонами користувачів і працює в більш ніж 10 регіонах, а транзакції спрощують все: від щоденних роздрібних покупок до платежів між підприємствами. Цифровий юань — це державна фіатна валюта, прив’язана до фізичного юаня (RMB – юань) у співвідношенні 1:1 і призначена для використання як законний платіжний засіб, від якого жодна установа в Китаї не може відмовитися.
Настав час проаналізувати основні причини прагнення Китаю до впровадження електронного юаня, проаналізувавши внутрішні мотиви, такі як підвищення фінансової ефективності та контролю, а також міжнародні амбіції, такі як подолання домінування долара США та інтеграція з ширшими ініціативами, такими як Ініціатива «Пояс і шлях» (BRI).
В основі китайської ініціативи щодо цифрового юаня лежить низка внутрішніх імперативів, спрямованих на модернізацію фінансової системи, сприяння інклюзії та утвердження посиленого державного контролю в економіці, де дедалі більше домінують приватні технологічні гіганти.
Одним з основних рушійних факторів є сприяння фінансовій інклюзії у величезній та різноманітній економіці. З населенням близько 1,4 мільярда, Китай все ще має сегменти суспільства, особливо у сільській місцевості, які залишаються недостатньо обслуговуваними традиційними банківськими послугами. Електронний юань має на меті подолати цей розрив, надаючи цифрову альтернативу готівці, доступну через мобільні гаманці, що вимагає мінімальної інфраструктури, окрім смартфона. Зниження транзакційних витрат є ключовою перевагою, оскільки цифровий юань скасовує багато комісій, пов’язаних з обробкою фізичної валюти та традиційними електронними переказами, що робить його більш доступним для користувачів з низьким рівнем доходу.
Більше того, Народний банк Китаю наголошує на необхідності роздрібних платіжних послуг, які є «більш зручними, безпечними, інклюзивними та конфіденційними» у відповідь на зростання цифрової економіки. Пілотні програми продемонстрували практичні переваги, такі як безперешкодна інтеграція з існуючими системами QR-кодів, що дозволяє швидше здійснювати розрахунки у сценаріях між підприємствами та між банками.
До 2025 року електронний юань буде впроваджено у відомих місцях, таких як Шеньчжень, центр технологічних інновацій, що свідчить про його роль у впорядкуванні міських платежів, а також у розширенні охоплення на недостатньо обслуговувані регіони.
Важливою внутрішньою причиною є повернення контролю у приватних фінтех-гігантів, таких як Alipay (керований Ant Group) та WeChat Pay (Tencent), які домінують над 90% ринку мобільних платежів Китаю, обробляючи трильйони юанів щорічно. Ці платформи революціонізували платежі, але також створили дуополію, яка обходить традиційні банки, викликаючи занепокоєння щодо системних ризиків та монополізації даних. Цифровий юань являє собою «поворот» до державних технологій, використовуючи подібну інфраструктуру, таку як цифрові гаманці та QR-коди, але під наглядом Народного банку Китаю.
Цей зсув дозволяє державі пом’якшити такі ризики, як панічне виведення коштів з банків, коли користувачі можуть швидко виводити кошти з банків на приватні гаманці. Обмеження на щоденні конвертації (наприклад, до 10 000 юанів у деяких пілотних проектах) допомагають стабілізувати банківську систему. Крім того, електронний юань дозволяє здійснювати розширений моніторинг через централізовані бази даних для зіставлення ідентифікаційних даних, відстеження транзакцій та аналізу великих даних, що допомагає у боротьбі з відмиванням грошей, виявленні шахрайства та дотриманні правил контролю за рухом капіталу. Конфіденційність рекламується як функція – з «контрольованою анонімністю», коли користувачі є псевдонімами для продавців, але їх можна відстежити владою.
Зростання популярності криптовалют являло собою ранню загрозу, що спонукало Китай повністю заборонити їх, одночасно прискорюючи розвиток CBDC. Цифровий юань був спеціально розроблений для запобігання «грошовій заміні» такими активами, як біткойн або стейблкоїни, що могло б підірвати суверенітет китайського юаня. Пропонуючи санкціоновану державою цифрову альтернативу, Китай стабілізує свою грошову систему від нестабільних приватних валют.
Економічна стабільність додатково зміцнюється завдяки програмованим функціям, таким як смарт-контракти для цільового стимулювання або умовних платежів, що дозволяє точно впроваджувати монетарну політику. В епоху після пандемії ця можливість підтримує швидке економічне втручання, як це видно в пілотних розподілах електронних юанів для стимулювання споживачів.
Окрім внутрішніх реформ, цифровий юань є інструментом для посилення глобального впливу Китаю, зокрема у зменшенні залежності від долара США та інтеграції зі стратегічними ініціативами.
Основною мотивацією є прискорення інтернаціоналізації юаня, яка відстає, незважаючи на економічну могутність Китаю як другого за величиною ВВП у світі. Електронний юань сприяє цьому, забезпечуючи ефективні транскордонні транзакції, минаючи традиційних посередників, таких як SWIFT, у якому домінують інтереси США. Такі проекти, як Multiple CBDC Bridge (mBridge), передбачають співпрацю з іншими центральними банками для створення платформ для безперебійних платежів на основі CBDC.
У торгівлі цифровий юань може деномінувати нафтові ф’ючерси або двосторонні угоди, як це видно з переходом Пакистану на місцеві валюти. Для партнерів Ініціативи «Один пояс, один шлях» (BRI) він пропонує прозорі виплати позик та платежі підрядникам, посилюючи контроль та зменшуючи ризики корупції. До 2025 року інтеграція з Цифровим Шовковим шляхом – частиною BRI – розширить цифрову інфраструктуру, включаючи фінтех, на понад 16 країн, сприяючи використанню юаня в електронній комерції та платежах.
В епоху напруженості між США та Китаєм, електронний юань служить захистом від санкцій. Він дозволяє китайським фірмам обходити контрольовані США системи, потенційно уникаючи обмежень щодо таких організацій, як Huawei.
Однак це може «обійти долар США у важливих світових фінансових операціях», кинувши виклик 80% частці долара в міжнародних платежах. Це узгоджується з довгостроковою метою Китаю щодо багатополярного фінансового порядку, де юань набуває важливого значення завдяки технологічній перевазі.
Функції цифрового юаня, подібні до блокчейну, дозволяють створювати однорангові мережі між центральними банками, зменшуючи витрати та труднощі в розрахунках. Однак повна реалізація вимагає створення інфраструктури, оскільки Китаю бракує вкорінених мереж долара.
Нещодавні кроки США, такі як Закон GENIUS для стейблкоїнів, випущених банками, посилили занепокоєння Китаю. Ці активи, забезпечені доларом, загрожують контролю за рухом капіталу, пропонуючи програмовані, ліквідні альтернативи. У відповідь, Біла книга Народного банку Китаю за 2021 рік висвітлила ризики, пов’язані з приватними стейблкоїнами, позиціонуючи електронний юань як суверенний контрзахід. Ця захисна позиція підкреслює стратегію Китаю «зайняти простір» регульованими цифровими грошима.
Впровадження Китаєм відображає прагнення до лідерства у фінтех-сфері. Як один із перших користувачів, Китай встановлює стандарти для центральних банків центрального банку (CBDC) у всьому світі, впливаючи на розробку в інших країнах. Зосередженість Народного банку Китаю на «відкритій, інклюзивній, сумісній та інноваційній» системі відповідає світовим тенденціям, тоді як пілотні проекти перевіряють масштабованість та безпеку. Подвоївши використання електронного юаня (e-CNY), Китай позиціонує себе як «вирішальний голос» у міжнародних нормах CBDC.
Активне прагнення Китаю до цифрового юаня – це продумане поєднання внутрішньої ефективності, державного контролю та глобальних амбіцій. Воно задовольняє нагальні потреби, такі як інклюзія та стабільність, одночасно просуваючи довгострокові цілі інтернаціоналізації юаня та геополітичної стійкості.
Розширення електронного юаня може змінити світові фінанси, що викличе реакцію з боку США та інших країн. Однак успіх залежить від балансу між інноваціями та довірою в умовах технологічного та регуляторного ландшафтів, що розвиваються. До 2025 року цифровий юань стане свідченням бачення Китаєм державоцентричного цифрового майбутнього.
© Times of Ukraine
. . . .
China’s digital yuan, officially known as the e-CNY or Digital Currency Electronic Payment (DCEP), represents a pioneering effort in the realm of central bank digital currencies (CBDCs). Launched by the People’s Bank of China (PBOC) after years of research starting in 2014, the e-CNY has evolved from pilot programs in select cities to broader adoption across the country by 2025.
The active implementation of the digital yuan is not merely a technological upgrade but a multifaceted strategy driven by economic, political and geopolitical imperatives.
As of mid-2024, it boasts over 150 million users and is operational in more than 10 regions, with transactions facilitating everything from everyday retail purchases to business-to-business payments. The digital yuan is a state-backed fiat currency, pegged 1:1 to the physical renminbi (RMB – yuan), and designed to function as legal tender that no entity in China can refuse.
It is time to analyse the core reasons behind China’s push for the e-CNY, analyzing domestic motivations such as enhancing financial efficiency and control, as well as international ambitions like challenging the U.S. dollar’s dominance and integrating with broader initiatives like the Belt and Road Initiative (BRI).
At the heart of China’s digital yuan initiative lies a suite of domestic imperatives aimed at modernizing the financial system, promoting inclusion, and asserting greater state oversight in an economy increasingly dominated by private tech giants.
One primary driver is to foster financial inclusion in a vast and diverse economy. With a population around 1.4 billion, China still has segments of society – particularly in rural areas – that remain underserved by traditional banking. The e-CNY aims to bridge this gap by providing a digital alternative to cash that is accessible via mobile wallets, requiring minimal infrastructure beyond a smartphone. Reduced transaction costs are a key advantage, as the digital yuan eliminates many fees associated with physical currency handling and traditional electronic transfers, making it more affordable for low-income users.
Moreover, the PBOC emphasizes the need for retail payment services that are “more convenient, safe, inclusive, and privacy-friendly” in response to the digital economy’s growth. Pilot programs have demonstrated practical benefits, such as seamless integration with existing QR code systems, allowing for faster settlements in business-to-business and bank-to-business scenarios.
By 2025, the e-CNY has been rolled out in high-profile locations like Shenzhen, the hub of tech innovation, signaling its role in streamlining urban payments while extending reach to underserved regions.
A critical domestic reason is to reclaim control from private fintech behemoths like Alipay (operated by Ant Group) and WeChat Pay (Tencent), which dominate over 90% of China’s mobile payments market, processing trillions in yuan annually. These platforms have revolutionized payments but also created a duopoly that bypasses traditional banks, raising concerns about systemic risks and data monopolization. The digital yuan represents a “u-turn” toward government-led technology, utilizing similar infrastructure like digital wallets and QR codes but under PBOC oversight.
This shift allows the state to mitigate risks such as bank runs, where users might rapidly withdraw funds from banks to private wallets. Caps on daily conversions (e.g., up to 10,000 yuan in some pilots) help stabilize the banking system. Furthermore, the e-CNY enables advanced monitoring through centralized databases for identity mapping, transaction tracking, and big data analysis, aiding in anti-money laundering, fraud detection and compliance with capital controls. Privacy is touted as a feature – with “controlled anonymity” where users are pseudonymous to merchants but traceable by authorities.
The rise of cryptocurrencies posed an early threat, prompting China to ban them outright while accelerating CBDC development. The digital yuan was explicitly designed to prevent “monetary substitution” from assets like Bitcoin or stablecoins, which could erode the RMB’s sovereignty. By offering a state-sanctioned digital alternative, China stabilizes its monetary system against volatile private currencies.
Economic stability is further bolstered through programmable features, such as smart contracts for targeted stimulus or conditional payments, allowing precise monetary policy implementation. In a post-pandemic era, this capability supports rapid economic interventions, as seen in pilot distributions of e-CNY for consumer stimulus.
Beyond domestic reforms, the digital yuan is a tool for elevating China’s global influence, particularly in reducing reliance on the U.S. dollar and integrating with strategic initiatives.
A core motivation is to accelerate the yuan’s internationalization, which has lagged despite China’s economic might as the world’s second-largest GDP. The e-CNY facilitates this by enabling efficient cross-border transactions, bypassing traditional intermediaries like SWIFT, which is dominated by U.S. interests. Projects like the Multiple CBDC Bridge (mBridge) involve collaborations with other central banks to create platforms for seamless CBDC-based payments.
In trade, the digital yuan could denominate oil futures or bilateral agreements, as seen with Pakistan’s shift to local currencies. For Belt and Road Initiative (BRI) partners, it offers transparent loan disbursements and contractor payments, enhancing control and reducing corruption risks. By 2025, integrations with the Digital Silk Road – part of BRI – extend digital infrastructure, including fintech, to over 16 countries, fostering yuan usage in e-commerce and payments.
In an era of U.S.-China tensions, the e-CNY serves as a hedge against sanctions. It allows Chinese firms to sidestep U.S.-controlled systems, potentially evading restrictions on entities like Huawei.
However, it could “circumvent the U.S. dollar in important global financial transactions,” challenging the dollar’s 80% share in international payments. This aligns with China’s long-term goal of a multipolar financial order, where the yuan gains prominence through technological edge.
The digital yuan’s blockchain-like features enable peer-to-peer networks between central banks, reducing costs and frictions in settlements. However, full realization requires building infrastructure, as China lacks the dollar’s entrenched networks.
Recent U.S. moves, like the GENIUS Act for bank-issued stablecoins, have heightened China’s concerns. These dollar-backed assets threaten capital controls by offering programmable, liquid alternatives. In response, the PBOC’s 2021 white paper highlighted risks from private stablecoins, positioning the e-CNY as a sovereign countermeasure. This defensive stance underscores China’s strategy to “occupy the space” with regulated digital money.
China’s implementation reflects a commitment to fintech leadership. As an early adopter, it sets standards for CBDCs worldwide, influencing designs in other nations. The PBOC’s focus on an “open, inclusive, interoperable, and innovative” system aligns with global trends, while pilots test scalability and security. By doubling down on the e-CNY, China positions itself as a “decisive voice” in international CBDC norms.
China’s active pursuit of the digital yuan is a calculated blend of domestic efficiency, state control, and global ambition. It addresses immediate needs like inclusion and stability while advancing long-term goals of yuan internationalization and geopolitical resilience.
As the e-CNY expands, it could reshape global finance, prompting responses from the U.S. and others. However, success hinges on balancing innovation with trust, amid evolving technological and regulatory landscapes. By 2025, the digital yuan stands as a testament to China’s vision of a state-centric digital future.
© Times of Ukraine